证券分析师荐股的投资价值研究——基于散户角度

摘要：

本文提出了基于散户角度的衡量证券分析师荐股的投资价值的标准，并采用事件研究 法考察了从2004~2011 年的所有证券分析师的股票推荐，得到以下结论：（1）分析师 的研究较少考虑大盘趋势的影响，鉴于大盘趋势对于个股价格所具有的决定性影响， 散户在考虑是否接受分析师的操作建议前，应当先判断大盘趋势；（2）分析师公开发 布的买入推荐具有较多的私有信息，公开发布的卖出推荐几乎没有私有信息；（3）公 开发布的买入推荐在大盘处于上涨趋势时的私有信息含量较下跌趋势时少；（4）我国 证券分析行业日趋规范，公开发布的研究报告包含了越来越多的私有信息。

关键词： Securities Analysts Investment Value Individual Investors Market Prices Trend Private Information

作者: 王创发 孙天琦

作者单位: 山东大学经济研究院，济南，250100

会议类型: 国内会议

会议名称: 第五届“管理学在中国”学术研讨会

会议地点: 上海

会议语种:中文

页码: 1-14

在线出版日期: 2012-08-01（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）