明星分析师、市场过度反应与股价同步性

摘要：

　　本文基于投资者的市场过度反应出发,对明星分析师降低股价同步性的机理提出了一种更符合我国市场特征的解释。我们的实证发现：(1)剔除不含明星分析师跟踪的上市公司后,明星、非明星分析师均降低了反映公司股价同步性的R2,但控制明星分析师跟踪的影响后,非明星分析师不再降低R2；(2)明星分析师跟踪分别与短期动量效应、中长期反转效应以及各期异常成交额存在显著的正向关系；(3)明星分析师预测准确度最高组和最低组的平均R2并无显著差异。上述发现支持了本文的假说。本文的研究对于认识分析师在我国证券市场中的作用以及股价同步性的生成机理具有重要的理论与现实意义。

关键词： 明星分析师 过度反应 股价同步性

作者: 周铭山 许年行 林靓 张桥云

作者单位: 西南财经大学金融学院,成都 611130 中国人民大学商学院,北京 西南财经大学金融学院,成都

会议类型: 国际会议

会议名称: 2013 China Finance Review International Conference(第六届(2013)中国金融评论国际研讨会)

会议地点: 上海

会议语种:英文

页码: 898-921

在线出版日期: 2013-07-08（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）