不务正业投资、公司价值与公司治理
针对近年来我国上市公司偏离经营主业将大量资金投资于证券、理财产品、房地产等资产的不务正业投资现象，本文基于投资短视理论对这一现象进行了实证分析。使用2009-2011年A股主板上市公司的研究样本，用上市公司持有交易性金融资产、可供出售金融资产、衍生金融资产以及投资性房地产占总资产比重作为上市公司不务正业投资的衡量指标，本文的研究结果发现：(1)从整体来看，不务正业投资对公司价值有着显著的负面影响，这意味着从市场的角度来看，上市公司偏离主业进行的证券、理财产品、房地产等方面投资降低了公司价值；(2)不同的公司治理机制对不务正业投资的影响存在差异，第一大股东持股、股权制衡、中型规模董事会对上市公司偏离主业进行的证券、理财产品、房地产等方面投资具有抑制作用，高管激励则有着显著的正向影响。上述研究结论对投资者、上市公司以及监管部门等相关主体具有重要的启示意义。
不务正业投资公司价值公司治理
蔡卫星 胡志颖 高明华
北京科技大学东凌经济管理学院 北京师范大学经济与工商管理学院
国际会议
The 8th Conference on Industrial Economics and Economic Theory(第八届产业经济学与经济理论国际研讨会)(IEET08)
济南
英文
123-123
2013-06-22（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）