Government Intervention, Political Connections and M&A of Local Government-controlled Firms
本文以2001-2005年间发生的227个地方政府控制的上市公司收购非上市公司的事件为样本,研究地方政府干预、政治关联对地方国有企业并购绩效的影响。研究结果发现,地方国有上市公司收购非上市公司时异常回报率为负。这与西方学者的理论预期和经验证据恰好相反。进一步的研究发现,产生这种差异的主要原因是,我国地方政府有很强的动机干预地方国有上市公司的并购活动,以实现其政治目标。而且,我们还发现,政治关联与地方国有企业并购绩效正相关,这意味着,政治关联可以作为法律保护的一种替代机制来保护企业的资源免受政府的掠夺。本文为 政府掠夺之手 理论提供了新的证据,并从地方国有企业并购的视角丰富了关于政治关联作用的相关研究。
政府干预 政治关联 国有企业 并购
潘红波 夏新平 余明桂
华中科技大学管理学院
国际会议
成都
英文
2007-07-09（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）