IPO锁定期满对流动性的影响:中国证券市场的证据

摘要：

现有关于IPO锁定期满对流动性影响的文献结论并不一致.基于中国上市公司,本文再次检验了这一效应.发现,在中国市场上,在锁定期满日附近,买卖价差和非流动性指标显著增加.进一步地,为解释这一流动性反应,将其与公司的信息披露质量联系起来,结果证实,较高的信息披露质量带来显著较低的异常价差和非流动性冲击,因此,IPO锁定期满对流动性影响效应取决于公司的信息披露质量.识别在锁定期满日附近影响流动性变化的因素,有助于帮助监管层制定相应的政策,也有利于为投资者提供更大的投资信心.

关键词： 证券市场 首次公开募股 锁定期满 内部人交易

作者: 储小俊 吴冲锋

作者单位: 上海交通大学安泰经济与管理学院,上海,200052,中国;南京信息工程大学经济管理学院,南京,210044,中国 上海交通大学安泰经济与管理学院,上海,200052,中国

会议类型: 国内会议

会议名称: 2016全国博士后学术论坛

会议地点: 上海

会议语种:中文

页码: 47-63

在线出版日期: 2015-09-24（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）