“年轻有为”的“准官员们”能够加速国有企业资本结构动态调整吗?--政治晋升预期的隐性激励效应
本文使用中国国有A股上市公司2007-2014年的动态面板数据,研究了国有企业独特的政治晋升预期对资本结构动态调整的影响.结果发现,高政治晋升预期能够缓解国有企业资本结构决策中的代理问题并同时抑制高管“守成式”的决策特质,进而优化了国有企业资本结构调整进程;此外政治晋升预期与在职消费两种隐性激励方式之间存在着明显的替代效应,2012年末以“八项规定”为标志的“反腐风暴”对“准官员们”效用函数的冲击也为上述替代效应提供了佐证;将以货币薪酬为代表显性激励机制纳入分析框架后,晋升预期所带来的隐性激励仍然十分显著,且这种隐性激励制度安排很有可能是解释中国当前国企“低薪酬”但“高价值增长”悖论的重要原因.本文的研究不仅丰富了中国国有企业特殊制度背景下的资本结构动态调整理论,也为国有企业制定“显”“隐”兼备且行之有效的激励契约提供了理论依据.
国有企业 政治晋升预期 资本结构 隐性激励
盛明泉 汪顺 赵矗
安徽财经大学,安徽蚌埠,233030
国内会议
杭州
中文
274-294
2016-11-01（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）