我国商业养老年金的供需困境:基于年金价值和内涵回报的探讨
商业养老年金是养老金体系的重要支柱.多年来,中国保险业一直强调”回归保障”,大力发展商业养老保险,但商业养老年金的市场份额至今仍然微乎其微.从需求方看,中国由政府主办的基本养老保险所能提供的养老金保障水平并不充分,在人口老龄化压力下,基本养老保险所能提供的养老金份额有逐步降低的趋势,必然需要商业养老年金的补充.另外,中国企业年金采取了个人账户的积累模式,只强调缴费期间的积累,不保证退休后终身的养老金待遇.随着越来越多的企业年金个人账户到达领取期,迫切需要市场提供养老年金产品,以帮助个人账户累计额在退休时转化为终身养老年金.此外,在中国高储蓄率的背后,也蕴藏了大量以养老为目的的资产,这些资产也需要寻求转化为养老年金的途径.从供给方看,中国的商业养老保险市场很不发达,年金类保险更多的是短期保险,少有的几款养老保险产品将保障期限定在一定时间或年龄范围内,市场上极少有终身生存年金产品.那么,困扰中国商业养老年金发展的主要原因是什么?为什么人们拥有养老资产却不选择购买商业养老年金?为什么保险公司很少提供终身的养老年金产品?本文在已有研究文献的基础上,基于实际数据,主要采用年金价值比率和内涵回报率等指标,测算分析中国几款年金产品的逆选择成本、长寿风险成本、费用成本、投资机会损失成本等对年金价值的影响.结果表明:逆选择对年金的实际价值影响较大,若保险经验生命表为静态表,逆选择会使年金的价值比率降低16％;长寿风险对年金的实际价值升高;费用成本使年金的价值比率降低10.2％;各类风险因素的综合影响使年金价值比率降低24.5％.另外,中国保险市场上年金产品的期望内涵回报率远远低于人们的预期.同时,实际存在的遗产动机和对养老资金消费灵活度的要求,也限制了人们购买商业养老年金.
商业养老年金 市场供需 年金价值比率 内涵回报率
王晓军 路倩 王琪琦
中国人民大学统计学院 北京100872,中国
国内会议
广西桂林
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609-628
2017-07-19（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）