投资者异质信念对上市公司定向增发行为影响的研究
传统的融资决策理论无法解释我国资本市场的股权融资偏好现象,诸多学者从信息不对称和道德风险的角度解释了这一现象.随着行为金融学的兴起,市场参与者的非理性成为新的研究视角,本文从行为金融学的异质信念视角,分析投资者异质信念对上市公司定向增发行为的影响,在我国定向增发市场化改革的背景下,对规范定向增发行为有一定的指导意义,有助于监管部门进一步规范资本市场开拓新思路.本文以2007.9-2015.12一年期成功定向增发的上市公司作为研究样本,运用回归模型检验了投资者异质信念对定向增发发行规模和发行对象的影响.研究表明,对于实施定向增发的上市公司而言,投资者异质信念越大,上市公司定向增发规模越小;投资者异质信念越大,上市公司越倾向于向机构投资者增发新股.
上市公司 定向增发行为 投资者 异质信念
孙园园
上海对外经贸大学 金融管理学院
国内会议
上海
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280-297
2016-11-06（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）