基于中国人口数据的死亡率预测与长寿债券定价
当今世界,随着人口死亡率呈现下降趋势,同时伴随而来的是长寿风险的不断积聚,威胁着养老保险及养老金制度的可持续性.中国作为步入老龄化的人口大国,对长寿风险的管理刻不容缓.本文结合中国长寿风险管理现状，对中国人口的死亡率进行预测，并在此基础上设计长寿债券并进行定价。主要思路如下:首先应用Lee-Carter模型预测我国未来人口死亡率。我们将从国家统计相关数据中选取中国人口分性别年龄的人口数据、死亡风险暴露数据和死亡率数据，拟合并估计模型参数值，最后预测我国未来人口死亡率，并在此基础上分析预测结果。随后，研究长寿债券的设计与定价方法。首先本文将对国际上广泛接受的触发型长寿债券的运行机制进行解析。而后设计长寿债券，并利用上述死亡率预测数据，构建生存指数，确定债券的“触发器水平”。最后运用Wang转换概率扭曲方程将现金流分布进行一定的扭曲转换，使其符合不完全市场情况，并在此基础上对债券定价。
长寿债券 定价模型 长寿风险 死亡率
郝纪飞 王海艳 郑琪 周慧琳
同济大学经济与管理学院,上海市杨浦区四平路1500号同济大厦A楼816室,上海200092,中国
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2016-07-27（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）