股指期货成交持仓比与指数波动相关性研究
沪深300股指期货交易的开启是我国资本市场走向完善的重要一步.众多研究表明,沪深300股指期货市场自推出以来已经对我国股票市场的波动性产生了明显影响,这种期货市场交易与现货市场波动性的相联关系为监管者和投资者通过期货市场的指标来监控和预测股市波动提供了可能.一个重要的监控备选指标是期货市场的成交持仓比指标,由于成交持仓比往往在理论上被看作是刻画期货市场投机状况的代理变量,且投机交易活动常常加剧市场波动,因此股指期货的成交持仓比在理论上应当与其标的指数的波动具有一定相关性.本文通过ARMAEGARCH模型及VAR模型对21个国家股指期货成交持仓比与其指数波动性之间的关系进行分析,最终的研究结论认为成交持仓比并不适合作为一个衡量投机的指标来用作对指数波动性的监控,但作为一个刻画交易活动的指标,它能说明沪深300股指期货市场与其他一些发展中国家新兴股指期货市场上存在投机程度较高的情况.
股指期货市场 成交持仓比 指数波动性 投机程度
王立行 李自然
对外经济贸易大学国际经济贸易学院 北京金融衍生品研究院
国内会议
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77-92
2016-12-02（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）