利率挂钩型产品的定价研究

摘要：

对利率挂钩型结构性产品进行定价,构建利率挂钩型产品定价的基本过程.利用BGM模型确定远期利率,通过蒙特卡罗模拟确定产品的价值,进行敏感性分析、分析利率与波动率对产品价格水平的影响情况.以汇丰银行6个月期人民币利率挂钩结构性投资产品IR5A70为例进行定价分析.结果表明,该产品是溢价发+行,投资者获得预期收益率的可能性极大.注意到产品的发行日到计息起始日投资者的资金没有收益,早买或晚买都存在风险,其中优劣还需投资者自己衡量.在产品的设计上,挂钩利率LIBOR的浮动区间设定过大,几乎没有波动出区间的可能,而收益水平的设定又过低.敏感性分析显示,利率上升,产品价值会下降,波动率增加,产品价值变低.

关键词： 结构性产品 利率挂钩 定价机制 远期利率

作者: 孙伟 李然 原艺

作者单位: 哈尔滨工程大学经济管理学院,哈尔滨 150001

会议类型: 国内会议

会议名称: 管理科学与工程学会2014年年会暨第十二届中国管理科学与工程论坛

会议地点: 哈尔滨

会议语种:中文

页码: 225-238

在线出版日期: 2014-09-19（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）