代理成本、控股权性质影响集团缓解融资约束吗?
本文基于中国上市公司2003-2010年间的7181个样本,实证检验企业集团、代理成本、控股权性质对上市公司融资约束的影响.研究发现:(1)当企业存在融资约束时,附属于集团可以显著缓解企业的融资约束程度;代理成本和国有控股会对集团缓解融资约束的作用产生影响,但代理成本是阻碍效应,而国有控股则是替代效应;(2)当企业不存在融资约束时,附属于集团会增强投资-现金流敏感性;对国有控股企业而言,随政府控制层级的上升,集团对于投资-现金流敏感性的增强效应减弱,对非国有企业而言,集团对投资-现金流敏感性的影响并不显著.
上市公司 融资约束 企业集团 代理成本 控股权性质
万伟 何建国
重庆理工大学会计学院,重庆400054
国内会议
重庆
中文
551-563
2015-06-05（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）