会议专题

基于Vine copula方法的亚洲股市间相关性研究

研究不同股票市场间的相关性对投资组合、风险管理具有重要意义.本文以上证综指、香港恒生指数、韩国首尔股市综合指数、日经225指数、台湾加权指数、新加坡海峡时报指数和印度孟买SENSEX指数为研究对象,采用对多变量同时建模的Vine copula方法综合分析其相关关系.实证结果表明:任意两两股市之间具有较强非条件相关性,同时一些股市之间也具有较强条件相关性,熊市时要避免在相关性较强的股市同时投资,而在其他条件相关性较弱或独立的股市间投资有利于规避不同股价同时下跌的风险;与C-Vine相比,D-Vine更适合刻画亚洲股票市场之间的净相关关系;亚洲股市之间表现出非对称相关性和厚尾相关性的特征,仅用单一正态copula函数无法准确刻画其相关关系.

股票市场 Vine copula方法 股市相关性 投资组合 风险管理

张帮正 魏宇

西南交通大学经济管理学院,成都610031

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第十二届全国青年管理科学与系统科学学术会议

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2013-11-16(万方平台首次上网日期,不代表论文的发表时间)