利用融资融券自然实验的数据检验企业盈余管理与股票流动性风险相关性
本文以2007到2014年的A股上市公司数据为样本，研究了企业盈余管理和流动性风险之间的关系,并使用双重差分模型(DID)方法检验了融资融券推出对该关系和流动性风险的影响.实证结果表明公司盈余管理程度与以流动性波动为代理变量的流动性风险呈正相关关系,即公司盈余管理的程度越强,其股票的流动性风险越大,并且存在正向(向上)盈余管理的风险效应相对小于负向(向下)盈余管理的现象.通过自然实验,本文发现企业盈余管理和流动性风险的正向关系在融资融券推出后得到了显著削弱;同时,融资融券机制本身也能降低股票的流动性风险.这表明融资融券确实起到了稳定股市,增强流动性的作用.
上市公司 盈余管理 股票流动性 风险评估 融资融券交易 双重差分模型
杨洁 吴武清 钟湄莹 蔡宗武
厦门大学经济学院,厦门 361000 中国人民大学商学院,北京 100872 中国长城资产管理公司,北京 100045 Department of Economics, University of Kansas, KS 66045 USA;厦门大学王亚南经济研究院,厦门 361000
国内会议
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1-20
2016-10-28（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）