基于博弈模型的信用违约互换的交易对手风险研究
金融衍生品交易中的交易对手风险指的是衍生品合约中的一方在合约到期之前发生违约的风险.认为CDS合约的交易过程实质上就是一个买卖双方进行博弈的过程,交易对手风险大小将影响投资者的实际盈亏,因此投资者在最初交易过程中应该考虑交易对手风险的影响.本文以信用违约互换的单向交易对手风险为研究对象,在不同的假设条件下建立了三个不同的模型:无交易对手风险的基本模型、加入单向交易对方风险的模型、有担保的单向交易对手风险模型.通过模型的分析与比较得出的主要结论是交易过程中考虑交易对手风险的影响有利于交易的审慎进行,但由于存在对交易对方风险的准确性评估问题,市场交易的成功将可能造成风险的集聚,而考虑担保品因素提高了预测收益进而促进交易的进行,但是由于用担保品缓解交易对手风险存在不足,投资者仍可能遭受到非预期的损失.最后将模型应用于实际,从交易对手风险影响的角度分析了金融危机前后整个CDS市场的发展状况.
金融市场 交易对手风险 信用违约互换 博弈模型
邹辉文 缪莉莉
福州大学管理学院,福建省福州市,350108
国内会议
呼和浩特
中文
124-130
2011-07-01（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）