信用评级、机构异质性与债券利差
本文首次在各家评级机构的评级债券样本范围内,选取2011年1月到2013年4月间,由大公、联合、鹏元和中诚信评级的384只无担保的固定利率非金融企业债,考察信用评级对债券利差的解释作用.实证研究发现,发行人的财务信息和信用评级都能显著地解释债券利差:在大公、联合和中诚信的样本中,在剔除了信用评级中的财务信息之后,信用评级对债券利差有显著的增量解释作用,而鹏元样本中的信用评级则没有这种作用.这反映了评级机构之间的异质性,即不能将各评级机构的相同信用评级看作是无差异的.本文的研究发现对债券市场投资者和监管层具有重要的启示作用.
信用评级 机构异质性 债券利差 监管体系
梁柱
中山大学岭南学院 广东广州510275;广发证券博士后工作站 广东广州510075
国内会议
南昌
中文
158-169
2013-11-14（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）