人民币汇率市场化,结构相依与结构突变
为了考察人民币汇率市场化进程中的结构相依与突变特征,文章结合GJR-GARCH模型探讨人民币汇率市场的“杠杆效应”,并引入马尔科夫区制转换模型与藤Copula模型,重点研究两次汇改以及金融危机时期人民币汇率在四个阶段的非对称动态相依及结构转换特征.研究表明:马尔科夫区制转换模型能够准确地捕捉到人民币汇率第一次汇改的临界点,但在捕捉第二次汇改临界点方面却存在一定的滞后反应;同时,该模型对美联储采取第一轮量化宽松的货币政策的捕获,也表现出较好的能力;在捕捉人民币汇市之间的相依结构方面,采用t-Copula的藤结构在整体上表现出良好的刻画效果.
金融行业 人民币汇率 市场化进程 结构调整
吴恒煜 胡根华 吕江林
西南财经大学经济信息工程学院,四川 成都,611130 江西财经大学金融学院,江西 南昌,330013
国内会议
南京
中文
380-412
2013-09-23（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）