政治关系、预算软约束与企业过度投资--基于民营上市公司的实证研究
民营企业以其独立市场地位、清晰的私有产权主体而被认为是面临硬预算约束.近年来,伴随着民营经济的蓬勃发展,民营企业构建政治关系成为一个普遍现象.政治关系作为一种市场替代机制,可以给企业带来融资便利、税收优惠、市场势力等诸多优势,在一定程度上放宽了民营企业的预算约束.本文以2007-2011年沪、深两市非金融类上市民营企业为研究对象,对民营企业预算约束和过度投资问题研究发现:我国民营企业存在预算软约束现象;政治关系会强化民营企业预算软约束程度,同时促使企业的过度投资;并且随着政治关系层级的提高,企业预算软约束程度也越高,过度投资越大.
民营上市公司 债务融资 政治关系 预算约束 投资管理
裘益政 刘彦
浙江工商大学 310018
国内会议
杭州
中文
1-18
2012-10-27（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）