市场互联、金融稳定与金融监管--基于股市与债市依存度分析的视角
目前金融监管面临着双重权衡,既要稳步推进金融市场互联互通,又要加强宏观审慎监管,避免发生系统性风险.从金融市场依存度的角度来看,前者要求二者之间存在长期均衡关系,后者则要求二者之间尾部相关性独立.因此,金融市场依存度的结构便成为判断金融监管效率的重要指标.本文基于Copula理论研究了2002-2009年间股票市场与债券市场依存度及其变结构特征,研究结果表明:股票市场与债券市场联动效应总体不显著,但随着金融市场互联互通进程的推进,跨市场套利交易引起“跷跷板”效应有所增强,但尾部相关性独立.由此可以推断,在稳步推进金融市场互联互通同时,金融审慎监管则有效预防极端条件下系统性风险的相互传染,有利于保持金融稳定.
金融市场 监管机制 联动效应 资源配置
史永东 袁绍锋
东北财经大学金融学院和应用金融研究中心,大连,116025 中国金融期货交易所,上海,200122
国内会议
杭州
中文
1-11
2012-10-27（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）