预测精度越高的分析师荐股评级投资价值一定越大么?
本文从单个公司-年度的特殊角度,按分析师年度盈余预测精度划分为四分位组,结合7758条分析师盈余预测样本和对应的21549条推荐评级样本,模拟投资者实际投资,按分析师的日度平均评级构建多头和空头投资组合,检验了分析师盈余预测精度和股票推荐价值之间关系,研究结果发现:我国分析师前期盈余精度与荐股评级投资价值之间并不存在严格的正相关关系.盈余预测精度越高的分析师给出的荐股评级不一定投资价值就越高.在有利评级多头组合中,前期预测精度第三四分位组Q3的分析师发布的荐股评级获得超额收益潜力最大,四因子调整后能够获得日度平均0.081％收益率,但与预测精度最高的第一四分位组Q1差异并不大.超额收益最低的分组是Q2组,日度平均超额收益率仅为0.016％.本文结论对于持价值投资理念的基金经理和机构投资者具有重要参考价值.
证券分析师 盈余预测 荐股评级 投资价值
王宇熹 洪剑峭 肖峻
上海工程技术大学 管理学院 上海 201620 复旦大学 管理学院 上海 200433 江西财经大学 金融与统计学院 南昌 330013 3.
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2012-10-27（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）