风险投资的背景差异能带来不同的IPO抑价率和股票回报率吗?--来自中国资本市场的证据
本文研究风险投资机构背景对于投资策略、公司IPO抑价、股票市场回报率以及公司治理的影响.研究发现:相对于政府和民营背景风险投资机构,外资背景和混合型背景风险投资机构会采取更加谨慎的投资策略;从所投资的公司来看,相对于政府背景风险投资支持的公司,外资和混合型背景风险投资支持的公司IPO抑价率较低,股票市场异常回报率较高,民营背景投资的与政府背景投资的无显著差异,而且只要有外资背景参与投资的公司相对于那些没有外资背景参与投资的公司IPO抑价率更低,回报率更高;从公司治理的角度来看,外资背景风险投资参与支持的公司有较大的董事会规模、较低的大股东持股比例和较高比例的专业化董事。
投资机构 风险分析 异常回报率 监督管理
张学勇 廖理
中央财经大学金融学院 清华大学经济管理学院
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2009-10-31（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）