终极控制权、掏空与公司治理--基于控股股东资金占用的研究
本文基于La Porta等(1999)终极控制权理论,在非线性框架下研究终极控股股东控制权、现金流权、公司治理与掏空问题.研究结果表明,终极控股股东控制权水平与掏空行为有显著正向关系,且当控制人为政府时尤为明显,而现金流权无法抑制掏空行为;管理层薪酬的增加及政府干预的减少可以有效抑制掏空,而其他公司治理机制对掏空行为没有显著抑制作用.进一步考虑不同水平下控制权和现金流的影响,发现在绝对控制权水平下,控制权的掏空效应尤为明显;高现金流权可以有效抑制掏空,而低现金流权不具有抑制效应.本文的研究加深了对控股股东持股、掏空与公司治理的认识,对进一步完善公司治理机制,保护投资者利益有一定的指导意义。
公司治理 现金流权 控股股东 资金占用
俞红海 徐龙炳
上海财经大学金融学院,200433
国内会议
成都
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1-13
2009-10-31（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）