我国股指期货市场与股票市场的价格发现与波动溢出效应研究

摘要：

建立VECM-DCC-VARMA-GARCH模型，以日内5分钟交易数据分析沪深300股指期货上市初期的期现动态相关性、信息传导关系与风险传递效应，研究认为我国股指期货上市后总体运行平稳、效率较高.具体表现为：沪深300指数的期现相关性高且具有时变性；信息由期货向现货市场传导，股指期货市场具有良好的价格发现功能；期现市场存在波动溢出效应，风险在期现市场双向传递，但具有不对称性；股指期货市场前期的波动性能减缓当期股票现货市场的波动性，股指期货起到稳定股票市场作用。建议取消对各类投资者参与股指期货的限制，完善股票现货市场的做空机制，加强监管和防范风险。

关键词： 股票市场 波动溢出效应 风险分析 监管机制

作者: 王朝晖 刘成立 李心丹

作者单位: 宁波大学商学院,浙江宁波315211;南京大学工程管理学院,江苏南京,210093 宁波大学商学院,浙江宁波315211 南京大学工程管理学院,江苏南京,210093

会议类型: 国内会议

会议名称: 2013年“中国经济增长与金融发展计量分析”学术会议

会议地点: 长春

会议语种:中文

页码: 292-302

在线出版日期: 2013-07-20（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）