IPO首日回报率:抑价还是溢价?

摘要：

本文以分析师对新股内在价值的预测衡量公司的内在价值,区分IPO首日回报率的抑价部分和溢价部分.以2006-2011年的914家IPO公司为样本,研究发现:(1)平均而言,IPO首日回报率高达66.6％,其中IPO溢价为44.6％,IPO抑价为22.0％;(2)IPO溢价与投资者情绪变量相关,而IPO抑价与投资者情绪变量无关;(3)IPO溢价较高的公司,其股价上市后会出现反转.综合起来,结果表明,本文提出的方法能够较好地分离IPO首日回报率的抑价部分和溢价部分,IPO溢价是IPO首日回报。

关键词： 股份制企业 证券市场 投资回报 价值分析

作者: 谭劲松 宋顺林 易阳

作者单位: 中山大学管理学院 中央财经大学会计学院

会议类型: 国内会议

会议名称: 中国会计学会财务管理专业委员会2012年学术年会暨第十八届中国财务学年会

会议地点: 南宁

会议语种:中文

页码: 163-178

在线出版日期: 2012-11-17（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）