混合预期增广的高阶滞后菲利普斯曲线与中国最优货币策规则:基于SVAR模型的实证研究

摘要：

　　本文基于货币政策规则的LRE模型框架和混合预期增广的高阶滞后菲利普斯曲线，推导出最优“混合”货币政策规则，并利用SVAR模型，分别基于CPI和RPI对中国最优“混合”货币政策规则进行实证检验和冲击响应分析。研究表明：中国菲利普斯曲线具有混合预期增广的二阶滞后特征，最优货币政策规则具有前瞻性正向特征和通胀惯性负向特征的“混合”特征，且以CPI为基础的货币政策规则的“混合”特征强于以RPI为基础的货币政策规则。冲击响应路径显示：中国通胀形成的主要驱动因素是通胀预期和通胀惯性，中国货币政策具有显著滞后效应，以RPI为基础的货币政策效果优于以CPI为基础的货币政策效果。在混合预期增广的高阶滞后菲利普斯曲线的传导机制下，在以规则行事的货币政策框架内，货币当局应采取缓慢渐进的“混合”政策调整方式，减少货币政策的调整频率，同时将货币政策重点转向基于通胀预期和通胀惯性的通胀管理。

关键词： 货币政策 菲利普斯曲线 通胀管理 分析模型

作者: Guo Kai 郭凯 Ai Hong-de 艾洪德 Zheng Zhong 郑重

作者单位: Department of Finance, Experimental Economics Laboratory, Dongbei University of Finance & Economics, 东北财经大学金融学院,东北财经大学应用金融研究中心,东北财经大学实验经济学实验室,辽宁大连116025

会议类型: 国内会议

会议名称: 第九届“中国金融论坛”

会议地点: 成都

会议语种:中文

页码: 64-85

在线出版日期: 2012-11-24（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）