揭开阳光私募基金业绩的面纱:2007-2011
本文选取2007-2011年阳光私募基金数据,从构建风险定价因子、投资能力等角度对私募基金的业绩进行了系统性的评估.本文发现,私募基金的绝对收益在不同背景的基金经理之间并无明显差异,但都明显超过沪深300指数.其次,鉴于对私募基金定价因子研究的缺乏,本文构建商品风险因子、债券风险因子,通过面板数据、时间序列稳健性的风险,研究发现私募基金平均每年能获得4.4％的超额收益.其中,非结构型基金比结构型基金表现好,券商背景的基金经理投资能力最强,其他机构背景次之,再次是公募背景的基金经理,民间投资者并不能获得超额收益.最后,本文通过自助法区分私募基金业绩与运气的关系,结果发现业绩最好的基金是因为运气好,业绩最差的基金因为运气差,50％的私募基金的投资业绩来源于高超的技术.
证券市场 私募基金 风险分析 经营业绩
Shen Yu 申宇 Luo Hao 罗浩 Wang Peng 王鹏
复旦大学金融研究中心 中国证监会浙江监管局 西南科技大学经济管理学院
国内会议
成都
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434-455
2012-11-24（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）