监督还是攫取:机构投资者治理角色的识别研究--来自中国资本市场的经验证据

摘要：

　　机构投资者的快速崛起正改变中国公司的治理结构。本文选取2004-2006年由机构投资者持股的公司为样本，考察机构投资者在公司治理中的角色。全部样本的结果显示，机构投资者持股与公司业绩正相关，机构投资者在公司治理中扮演着有效监督者角色。分组样本研究结果表明：持股较高时机构投资者能改善公司业绩，符合有效监督假说；持股较低时机构投资者对公司业绩产生负面影响，符合利益冲突假说和战略结盟假说。研究结果意味着，机构投资者在公司治理中的角色取决于其持股情况：持股高时机构投资者扮演有效监督者角色，持股低时充当利益攫取者角色。

关键词： 公司治理 机构投资者 角色识别 资本市场

作者: 唐松莲 袁春生

作者单位: 上海交通大学安泰经济与管理学院 江西师范大学财政金融学院

会议类型: 国内会议

会议名称: 上海市社会科学界第六届学术年会

会议地点: 上海

会议语种:中文

页码: 178-194

在线出版日期: 2008-12-01（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）