兼并收购中公司价值的实物期权分析--基于华菱管线案例的研究

摘要：

　　公司定价作为兼并收购中的重要环节，对于兼并收购的成败往往起着决定性作用.传统的定价方法越来越不能满足公司定价的要求.本文系统介绍了海恩·利兰(Hayne E.Leland)关于公司价值的期权定价的理论，通过将理论模型与传统DCF估价方法结合后应用于兼并收购中的公司定价，对各个关键指标进行敏感性分析并给出了不同的价值估算结果.本文研究发现华菱管线在被收购过程中股权价值被低估.

关键词： 兼并收购 公司价值 敏感性分析 期权定价

作者: 古志辉 马国振

作者单位: 南开大学商学院

会议类型: 国内会议

会议名称: 第四届公司治理国际研讨会

会议地点: 天津

会议语种:中文

页码: 353-366

在线出版日期: 2007-11-03（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）