政治权力转移与公司投资--中国的逻辑
官员更替代表政治权力的转移，由于中国政治体制的特殊性，本文尝试将其按法定政治权力和事实政治权力分开讨论对公司投资的影响。基于2000-2008年A股上市公司样本以及与此匹配的省委书记更替数据，本文实证发现中国官员更替对公司投资的影响因产权存在边界，主要表现为地方国企投资量和过度投资的降低，并且投资的调整提升了公司价值；这种影响仅存在于更替年份，异地调入的官员更替影响更大。这些证据表明中国的地方官员法定政治权力不完全，其更替更适合从事实政治权力逻辑予以解释。按此逻辑，本文还发现官员更替时地方国企的投资调整程度受到市场的制约；公司治理的作用也得以更好地发挥。本文的结论丰富了世界范围内政治影响企业投资的研究，也对中国优化政企关系和国企改革提供参考。
公司投资 官员更替 法定政治权力 事实政治权力
曹春方
西南财经大学会计学院 成都 611130
国内会议
北京
中文
153-175
2012-07-16（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）