出自中国的最新资本结构理论对企业融资实践的启示
CHH资本结构理论是出自我们中国的最新资本结构理论，它通过严格的数学推导得出以下结论：在不考虑企业财务风险和代理成本的情况下，“利差收益”、“抵税收益”是负债资本结构中最为本质的东西，不管是否考虑企业所得税，增加负债有时会使企业价值上升，有时也会使企业价值下降，在特殊情况下，资本结构的变化不影响企业的价值。在以债券价值为资本结构变量的企业价值方程和加权平均资本成本方程中，直线上升、直线走平（即MM理论所说的资本结构与企业价值无关）、直线下降是增加负债对企业价值影响的三种形态。而曲线下降、直线走平、曲线上升则是增加负债对企业加权平均资本成本影响的另外三种形态。这些理论观点和方程图像，会对企业的融资实践有着新的启示。
企业融资 财务管理 资本结构理论 企业价值
侯金旺 侯聪
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2011-10-01（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）