制度发展、金融深化与家族超额控制的内生决定
本文以2002-2008年家族上市公司为样本，将以往控制权研究中的现金流权与控制权形成的股权超额控制权进一步扩展到董事会超额控制权以及控股股东总的超额控制权，从控制权私人收益和融资约束的研究视角，分别考察制度发展和金融深化对家族超额控制权内生决定机制的影响。研究发现，在制度发展较好和金融深化程度较高的地区，家族企业的 超额控制权较低。制度发展能够影响家族实际控制人的控制权私人收益动机，而金融深化影响家族企业融资约束动机。进一步发现，金融深化对家族超额控制程度的影响要强于制度发展。这些结果表明，转轨经济背景下的制度发展和金融深化对家族企业公司治理结构的形成 具有重要影响，即地区制度发展进程减轻家族实际控制人控制公司的侵占动机，而金融深化发展降低家族实际控制人缓解融约束动机。上述结论一系列稳健性检验后依然成立。
控制权配置 上市公司 超额控制权 金融深化
陈德球
对外经济贸易大学国际财务与会计研究中心,北京 100029
国内会议
昆明
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1-18
2011-12-16（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）