上市公司权益资本成本的测度与评价--基于我国证券市场的经验检验
权益资本成本（CofEC）是公司筹资和投资决策时需要考虑的重要问题。然而， 如何测定公司的权益资本成本，目前尚未得出统一的结论。本文在现有研究的基础上，从事 后和事前两个角度测度了我国上市公司的权益资本成本，并从经济和统计两个角度对不同的 测度进行了评价。研究得出，不同方法得出的权益资本成本测度差异明显，最大差异达到了 12.13％，这些差异对我国公司融资顺序（偏好）是否主要基于资本成本考虑的判断会造成 重大影响。从经济角度看，事前权益资本成本测度要优于CAPM 和Fama-French 三因子模 型下事后权益资本成本，在事前权益资本成本测度中，国内外文献中普遍运用的GLS 模型 下的CofEC 表现不够理想，而PEG 和MPEG 模型下的CofEC 能更好地捕捉各风险因素的 影响，尽管其时间序列计量误差方差相对较大。
盈余预测 权益资本成本 证券市场 上市公司
毛新述 叶康涛 张頔
北京工商大学商学院 100048
国内会议
昆明
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2011-12-16（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）