企业资本结构对供应商融资的影响:基于投资者保护的视角
作者从信用水平和投资者保护两个层面考察了企业资本结构对供应商融资（应付账款和预付账款）的影响，通过2003-2009 年的251家上市公司的实证研究发现：1）企业的资本结构（财务杠杆）对应付账款比例具有显著的负向效应，对预付账款比例具有显著的正向效应。2）投资者保护程度较强的企业（国 有控股和管理质量较高的企业）也能够获得更多的供应商融资。3）企业的投资者保护程度能够强化企业资 本结构对供应商融资的负面效应。4）对于投资者保护程度较高的企业，供应商融资对企业资本结构的敏感性会更高。上述研究结果表明：供应商会通过评估企业的信用水平（资本结构）和投资者保护程度，并依据企业的违约风险做出相应的销售信用政策，给予高违约风险的企业较严格的信用政策，给予低违约风险的企业较宽松的信用政策。
资本结构 供应商融资 信用水平 投资者保护
谢军 李千子
华南师范大学经济与管理学院 510006
国内会议
昆明
中文
1-10
2011-12-16（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）