超额现金持有水平与产品市场竞争优势--来自中国上市公司的经验证据
有关企业持现动机及其经济后果的已有研究文献较少关注现金持有的战略效 应。本文借鉴公司战略经济学理论，探索性地研究了企业超额现金持有水平对产品市场竞争优势的影响，为企业财务决策与产品市场竞争战略之间的紧密联系提供了新的经验证据。我 们研究发现，企业超额持有现金具有战略效应，且超额现金持有水平与产品市场竞争优势呈 倒U 型关系。进一步的研究显示，与民营企业相比，国有企业较低的超额现金持有量就可能由于代理成本效应占优而对产品市场竞争优势产生负的净效应。
超额现金持有 产品市场 代理成本 上市公司
张会丽 吴有红
北京大学光华管理学院 复旦大学金融研究院 100875
国内会议
昆明
中文
1-13
2011-12-16（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）