机构投资者、税收异质性与上市公司股利政策

摘要：

基于我国机构投资者股利税收异质性，系统研究了机构投资者税收成本差异与上市公司股利收益率的关系。研究发现，基金承担较高的股利税收成本，基金持股与股利收益率显著负相关；而社保基金的股利税收成本最低，社保基金持股与股利收益率显著正相关；非基金的公司类机构投资者所获股利虽需缴纳企业所得税，但避税成本较低，因此非基金持股与股利收益率显著正相关，但显著的正相关关系主要体现在新的《企业所得税法》实施后。研究表明，机构投资者整体的股利税收成本越低，上市公司股利收益率越高。股利税收成本是影响我国机构投资者持股决策的重要因素。

关键词： 机构投资者 税收异质性 股利政策

作者: 朱凯 孙刚 沈纯

作者单位: 上海财经大学会计与财务研究院,上海市,200433;上海财经大学会计学院,上海市,200433 宁波工程学院经济与管理学院,浙江,宁波,315211;上海财经大学会计学院,上海市,200433 上海财经大学会计学院,上海市,200433

会议类型: 国内会议

会议名称: 第六届公司治理国际研讨会

会议地点: 大连

会议语种:中文

页码: 530-550

在线出版日期: 2011-08-20（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）