现金流权、控制权以及两权分离对企业价值的影响研究——基于家族上市公司的实证分析
控制股东的利益侵占行为对公司价值的影响一直是股权结构研究中的热点。本文以2009年沪深两市的369个家族上市公司为样本，研究最终控制人现金流权、控制权以及两权分离度对公司价值的影响。实证研究表明：家族控制公司最终控制人的现金流权与公司价值正相关但不显著，控制权与公司价值负相关，现金流权与控制权的分离度与公司价值负相关。本文还发现了独立董事比例、其他大股东持股比例和公司规模等其他因素对公司价值也有一定的影响。针对国有控制公司的对比研究显示，其现金流权与控制权的分离度与公司价值无显著关系，说明家族控制公司中大股东与中小股东之间的代理问题更为严重。
最终控制人 控制权 金流权 两权分离度 公司价值
王汀汀 武玉婷 陈欢
中央财经大学金融学院,北京,100081
国内会议
大连
中文
3094-3108
2011-08-20（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）