牛熊市视角下的资产配置

摘要：

　　本文利用马尔科夫机制转换向量自回归模型将我国资本市场分为“熊市”和“牛市”，采用Monte-Carlo方法模拟“熊市”、“牛市”下的最优资产配置行为，并且引入贝叶斯学习过程研究牛熊市下的动态资产配置。研究结果表明：⑴不同的市场机制以及动态调整频率对最优资产配置有较大的影响，短期期限效应更为显著；⑵与忽略机制转换的传统的资产配置模型相比，即使在极度风险厌恶的情况下，也会造成2％的福利损失。

关键词： 资产配置 机制转换 熊市牛市 贝叶斯学习 效用成本

作者: 郑振龙 陈志英

作者单位: 厦门大学经济学院金融系,福建厦门 361500

会议类型: 国内会议

会议名称: 第五届中国管理学年会(MAM2010)

会议地点: 大连

会议语种:中文

页码: 1775-1786

在线出版日期: 2010-11-13（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）