不确定性投资中源于对手行为的相关风险
源于实证指出的、项目投资者在承受外部不确定性风险的同时，还可能遭受对手行为带来的相关风 险的问题，本文推广Smets的双头期权博弈模型，建立理性投资均衡作为基准，给出了投资者的过分自信 行为对投资均衡的影响结果，估计这种影响对理性投资者带来损失及其产生的相关风险。研究结果显示， 项目投资者过分自信的行为将使他偏离最优投资策略，提前投资行动，影响到市场投资均衡，使得理性投 资者遭致损失，产生相关风险。研究估计了相关风险的期望损失，结果显示：相关风险的发生及其程度主 要取决于市场波动到达的价位水平和投资者行动的利益冲突；足够高的价位水平可以抵御相关风险；如果 行为利益冲突消失，相关风险也随之消失。研究给出的期望损失估计和损失发生的概率，为项目投资中相 关风险的度量建立了基础。
过分自信行为 投资均衡 期权博弈 不确定性投资
杨明 鲍继业 龚朴
华中科技大学,管理学院 武汉 430074
国内会议
北京
中文
318-329
2010-10-16（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）