全球金融危机背景下的股市联动性变化——基于DAG和结构VECM的实证分析
随着美国股市大幅波动，全球金融市场剧烈动荡，美国次贷危机已转化成全球性金融危机。本文主要采用向量误差修正模型(VEcM)、基于有向无环图(DAG)结果的VAR结构化、脉冲响应函数及方差分解等方法，对危机前和危机期间六个主要国家(地区)的股市进行联动性实证分析，发现危机期间股市联动性加强，美国股指对其他股指的影响增大；英美之间因实体经济竞争产生的联动在危机期间被全球风险导致的共同震荡所取代；危机期间日元套利资本在美日之间的大规模流动加剧了美股波动，同时一定程度上减弱了日股波动；危机期间日经指数取代恒生指数而成为美股向亚洲市场的直接价格传导者；上证指数与世界股指的联动在危机期间显著增强，但仍然是六股指中最独立的。本文的量化结果有助于预测危机期间各国股票市场的联动性波动。
金融海啸 股市联动性 有向无环图DAG 向量误差修正模型VECM
吴英杰
中山大学岭南学院，广东广州,510275
国内会议
昆明
中文
82-96
2009-08-24（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）