股权分置改革前后信息不对称性对上市公司资本结构影响变化研究

摘要：

本文以信息性交易概率(Probability of Informed Trading，PIN)作为市场 信息不对称程度的度量，实证研究了股权分置改革前后中国证券市场股票的信息不对 称性对上市公司资本结构的影响，结果表明：上市公司股票的信息不对称性影响了公 司的杠杆率，且在股权分置制改革之前，股票的信息不对称性越大，公司的杠杆率越 小：股权分置改革后，股票的信息不对称性越大，公司的杠杆率越大，这表明股权分 置改革使上市公司管理者的融资策略更符合优序融资理论。

关键词： 资本结构 信息不对称性 股权分置改革

作者: 刘善存 王喆

作者单位: 北京航空航天大学 北京航空航天大学经济管理学院

会议类型: 国内会议

会议名称: 2008上海研究生学术论坛——经济民主、经济权利和法治建设

会议地点: 上海

会议语种:中文

页码: 216-226

在线出版日期: 2008-06-01（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）