我国房市泡沫的决定性因素分析
基于行为金融理论，通过构建具有理性投资者和非理性投机者(即市场投机者)两类不同异质信念的房市价格决定模型，然后采用时变现值模型和资产定价模型两种不同方法核算了我国房市价格的基本面价值和非基本面的投机泡沫因素，并使用马尔科夫区制转换模型和似然比检验了我国房市价格的主要推动因素。研究发现，不论是采用时变现值模型还是资产定价模型，均表明我国房市存在泡沫：我国房市泡沫的主要推动者是非理性投机者，他们的投资决策通过影响房市的投机泡沫进而作用于我国房市泡沫。研究表明，内在泡沫并非我国房市泡沫的主要影响因素，而投机泡洙的存在推高了我国房市泡沫。最后，从市场参与者对收益和损失反应不对称性的心理特征，解释了投机因素的存在为何屡创我国房价新高的根本原因。本文为我国房市泡沫识别和预测，房市泡沫影响因素分析提供了一种可行和合理的研究方法。
内在泡沫 投机泡沫 马尔科夫区制转换模型 时变现值模型 资产定价模型
陈创练 姚树洁
厦门大学经济学院 英国诺丁汉大学当代中国学院
国内会议
2010年全国博士生学术论坛——后危机时代财税金融的改革与发展
厦门
中文
332-347
2010-12-01（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）