自由现金流量、股权结构与我国上市公司投资问题研究

摘要：

按照自由现金流量假说，当公司存在大量自由现金流量时，经理机会主义行为容易引发过度投资。本文以2005年上市公司数据考察我国企业是否存在过度投资以及股权结构能否抑制过度投资。结果表明我国企业普遍存在过度投资行为，国有企业相比非国有企业过度投资更严重，现金流与投资显著正相关，第一大股东持股比例与股权集中度在某种程度上能够制约过度投资，但是举债在我国并不能发挥有效抑制作用。

关键词： 过度投资 自由现金流量 股权结构 负债率

作者: 汪平 孙士霞

作者单位: 首都经济贸易大学

会议类型: 国内会议

会议名称: 第十四届中国财务学年会暨财务理论与实务论坛

会议地点: 呼和浩特

会议语种:中文

页码: 215-223

在线出版日期: 2008-08-01（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）