消费者异质性期望收益底线猜想
在解释股权溢价之谜的各种理论中，消费者异质性理论得到广泛认同，但其不能解释全部的股权超额收益，而损失厌恶理论虽可以解释股权溢价之谜但会带来无风险利率之谜。论文综合考虑了消费者异质性理论和损失厌恶理论，并参考其他解释股权溢价之谜的理论，在此基础上提出了“消费者异质性期望收益底线猜想”，并建立了区分“投资效用”和“消费效用”的CCAPM模型。该模型比较成功地同时解释了股权溢价之谜和无风险利率之谜。从理论推论出发，论文预测并证实了可以看作投资品的一些特殊债券的溢价之谜。最后，论文还提出了两个尚需进一步实证研究证实的预测。
股权溢价 消费者异质性 期望收益底线 消费效用 投资效用 CCAPM模型
李善民 李昶
中山大学管理学院
国内会议
上海
中文
112-125
2010-07-16（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）