会议专题

“柠檬市场”:价格管制与IPO时机选择

本文研究价格管制导致的“柠檬市场”现象。中国新股发行一直存在发行价格上限管制,给公司带来不小的融资成本,研究发现中国公司为了减少管制所带来的融资成本,针对这种管制定价方式进行IPO时机选择。当公司的成长性很高的时,公司不愿意在发行价格受到管制A股进行IPO,选择推迟上市,待其成长性实现后,当前盈利更高时才在A股IPO。海外资本市场不存在价格管制,去海外上市公司不需要根据公司的成长性进行IPO的时机选择,这导致了海外资本市场IPO公司的成长性要高于A股市场。交叉上市的公司也多选择先海外上市,后回归A股市场。特殊的IPO定价制度使得A股市场成为基于成长性的“柠檬市场”。

柠檬市场 IPO定价 时机选择 价格管制 海外上市公司

王冰辉

上海财经大学会计学院

国内会议

第三届(2010)《中国金融评论》国际研讨会

上海

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515-541

2010-07-16(万方平台首次上网日期,不代表论文的发表时间)