异质信念、卖空限制与我国股市的暴跌现象研究

摘要：

本文在我国股市限制卖空的制度背景下,以Hong和Stein(2003)的异质信念模型为基础,运用固定效应条件Logit模型(CLFE)检验了异质信念与我国股市个股暴跌之间的关系。研究发现,我国投资者的异质信念程度越大,市场(个股)发生暴跌的可能性越大。因此,采取各项措施降低投资者的异质信念、及时推出融资融券和股指期货等双向交易手段有利于降低我国股市发生暴跌的概率。

关键词： 异质信念 卖空限制 个股暴跌 融资融券 股指期货

作者: 陈国进 张贻军 沈炳熙

作者单位: 厦门大学王亚南经济研究院 厦门大学经济学院金融系 中国人民银行金融市场司,经济学,厦门大学金融系

会议类型: 国内会议

会议名称: 第二届(2009)《中国金融评论》国际研讨会

会议地点: 上海

会议语种:中文

页码: 189-202

在线出版日期: 2009-07-17（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）