终极所有权、制度环境与上市公司债务融资——基于控股股东决策视角的研究
本文在现有“制度环境与债务融资”研究基础上,进一步结合终极所有权研究公司债务融资问题。在理论上首次基于控股股东决策视角,通过动态模型研究发现,在利率管制的中国市场上,投资者法律保护不足及控股股东的存在,导致公司过度债务融资,政府干预进一步加剧了这一行为,控股股东现金流权则可以有效抑制过度债务融资。在实证上研究表明,控股股东现金流权与债务融资显著负相关,法制环境的改善、政府干预减少显著降低了债务融资规模及长期债务比例。
债务融资 终极所有权 上市公司 股东决策
俞红海 徐龙炳 陈百助
上海财经大学金融学院,200433 美国南加州大学马歇尔商学院,90089
国内会议
上海
中文
372-389
2009-07-17（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）