公司治理与上市公司融资：基于影响路径的实证研究
公司治理水平是否会影响上市公司融资行为？公司治理水平又是如何影响上市公司融资行为？本文以我国深沪两市连续四年具有配股资格和贷款资格的A股上市公司为对象，采用公司治理G指数衡量企业的综合治理水平，关注于这两个问题的解决。我们研究发现：（1）上市公司的综合治理水平有利于降低企业的权益融资成本和债务融资成本；（2）公司治理水平对于企业权益融资成本的影响要大于对于债务融资成本的影响；（3）公司治理水平越好的公司，越不倾向于进行债务融资。因此我们的研究验证了“公司治理通过影响企业融资成本从而影响企业融资行为”这一影响路径的成立。另外我们的研究结果也表明，我国目前开展的公司治理制度性变革，在现阶段不会导致企业已有的股权融资偏好行为产生根本性逆转。
上市公司 企业融资行为 公司治理 融资成本 股权融资
蒋琰
南京财经大学会计学院 邮编 210046
国内会议
哈尔滨
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1-28
2009-07-01（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）