人民币汇率境内外远期市场波动溢出效应与动态相关性

摘要：

本文引入DCC-Garch模型，将境内外人民币远期市场的收益和波动分解为“本地因素”，来自境外“世界因素”以及来自即期汇率的“定价因素”，探讨了三者之间的波动溢出效应与动态相关关系。结果发现，境外NDF远期市场与境内远期市场之间存在双向引导关系与波动溢出效应，但是境外NDF远期市场有较强的信号传递作用，即期汇率对境外NDF远期的影响要远大于对境内远期市场的影响。同时发现即期汇率对远期市场的收益率具有显著影响，但是仅在短期合约(如一月、三月期限)和长期合约上具有波动效应。

关键词： 金融市场 人民币汇率 波动溢出 汇率定价

作者: 刘京军

作者单位: 中山大学岭南学院，广州，510275

会议类型: 国内会议

会议名称: 第五届中国金融学年会

会议地点: 北京

会议语种:中文

页码: 1-12

在线出版日期: 2008-10-25（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）