扩容压力、公司治理与股权分置改革效应──理论模型与经验证据
本文选择截至2006年底成功实施股权分置改革的896家上市公司为样本，采用事件研究法和多元回归分析，考察了股改复牌前后公司流通股股东的累计超额收益及其影响因素。研究发现：⑴股权分置改革总体而言给流通股股东带来显著为正的累计超额收益；⑵非流通股比例越高，累计超额收益越低，这说明市场扩容预期对流通股股东利益存在负面影响；⑶股权制衡度越高，累计超额收益越高，表明制衡的股权结构对流通股股东利益有积极影响；⑷总资产收益率越低，控股股东改善公司治理的动机更强，累计超额收益越高。
上市公司 公司治理 股权分置 股东收益
廖理 沈红波 郦金梁
清华大学经济管理学院，北京，100084
国内会议
北京
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1-10
2008-10-25（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）