日本证券资本国际流动导致“蒙代尔三角”不完全成立的分析和借鉴
在国际间流动的资本可分为银行存贷资金和证券资本,而最符合“蒙代尔三角”关系的“资本”只有银行资金。本文对1980~2004年间日本证券资本国际流动进行了实证分析。结果表明:由于证券资本二级市场收益率变动和货币利率变动可能不同步不同向,证券资本国际流动通常削弱基于银行存贷资金流动导致的“蒙代尔三角关系”。这为“蒙代尔三角关系”的不完全成立提供了新解释思路,并且表明区分不同资本形式具有重要意义。日本经验过程为中国提供了有益借鉴:中国要尽快培育和开放国内证券资本市场,并且本币利率调整应以适应国内经济需要为首要依据,以适度实现资本自由流动和货币政策独立性的统筹兼顾。
日本证券 资本流动 货币利差 蒙代尔三角
徐强
商务部国际贸易经济合作研究院跨国经营研究部
国内会议
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1-10
2008-10-25(万方平台首次上网日期,不代表论文的发表时间)